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Myagric:豆油不断下跌 2019年能否筑底反弹?

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自2017至2018年期间油脂整体来看呈现一个下跌趋势,连盘豆油近期更是连创历史新低。12月28日即2018年最后一个交易日Y1901创下上市以来的低点4852元/吨,同时豆油的凤凰官网提供也一直下跌。目前市场普遍认为留给油脂下跌的空间已经不足,2019年油脂的行情有望筑底反弹。

中美贸易争端的爆发左右了整个2018年的油脂油料行情,11月底G20峰会中美领导人会晤后,双方决定不再对新的产品加征新的关税,对于现在仍然加征的关税,双方朝着取消的方向,加紧谈判,达成协议。与此同时中美进入为期90天的休战期。此后有消息称国内国有企业开始恢复购买美豆,但数量还有限且主要用于储备,预计不会大幅增加市场供应,带来压力也相对有限。而且美豆加征的25%进口关税并未被取消,随着国内连盘油粕持续走低,进口美豆的压榨利润不断恶化,或影响国内企业买船的积极性。

从供需基本面上来看,截至12月21日当周,据凤凰平台对国内部分油厂统计显示,全国豆油商业库存约154.37万吨,较前期的170万吨逐步下降。主要是前段时间部分油厂有油脂胀库以及个别油厂出现大豆短缺的现象,叠加山东地区环保检查等原因造成的停机现象,导致全国油厂整体开机率近一个半月都维持在60%以下。目前随着年末双节的到来,油脂消费开始逐步启动。盘面持续大幅下跌,凤凰官网提供随盘回落,同时豆菜价差较大刺激豆油消费,促使各地区低价吸引不少成交。并且工厂对超期合同收巨额仓储费,迫使贸易商急于出货缓解被催提压力,终端提货速度有所加快。其次,中国非洲猪瘟持续蔓延,加上政府宣布从2019年元旦起将取消包括用于动物饲料的杂粕在内的一些产品的进出口关税,以确保中美贸易关系紧张阶段的原材料供应,并且在国家提倡低蛋白饲料配方的背景下,或将对豆粕的消费形成较大的压制,而在被动减少豆粕供应量的预期下,豆油的产出量同样会得到减少。

目前来看终端备货的启动以及国内库存的预期减少是对支撑油脂价格的重要因素,但当前油脂供应过剩的压力还在,而且中美贸易关系还存在变数,未来油脂走势还需关注1月7日中美谈判结果以及后续去库存进度。


资讯编辑:张佳欢 021-26094502
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